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Utilidades netas de Credinka siguen aún en terreno negativo

Utilidades netas de Credinka siguen aún en terreno negativo

8:10 am / 27 Septiembre, 2019

La cartera de créditos totales de la Financiera Credinka avanzó ligeramente (en S/ + 1.2 millones vs a jun-18) y se ubicó en S/ 840.4 millones al cierre de junino del 2019. En detalle se tiene que el 99.5% estuvo conformado por colocaciones directas, las cuales avanzaron levemente (+ 2.9 MM), según un reciente informe de la clasificadora de riesgo PCR (Pacific Credit Rating).

El informe menciona que en el 2018 así como al primer semestre 2019, la Financiera mantuvo su estrategia sobre el reforzamiento para el cumplimiento de su política crediticia y mejoró su política de incentivos con lo cual se dedicó a afianzar los puntos más sólidos de la colocación de créditos (crecimiento con calidad de créditos).

 

Asimismo, en línea con su mercado objetivo al corte de la evaluación se mantiene una concentración en el segmento de pequeña empresa (48.8%), mientras que los segmentos de microempresa y créditos de consumo representaron el 22.5% y 16.0% del total, respectivamente. Por su parte, los préstamos a medianas empresas, hipotecarios, corporativos y a grandes empresas representaron el 6.7%, 4.1%, 1.9% y 0.1% restante.

 

La clasificadora precisa, en cuanto a crecimiento interanual, los créditos del tipo mediana empresa fue el de mayor avance (+29.3%), seguido por los créditos a microempresa y consumo, con 2.9% y 2.0%, respectivamente. Por su parte, los únicos sectores que mostraron cifras negativas fueron los créditos corporativos (-12.5%), hipotecarios (-10.0%), este último permanece con dicha tendencia debido a la decisión de la Financiera de salir de dicho rubro; y de pequeñas empresas (-2.8%). Cabe mencionar que, en cuanto al incremento en las colocaciones de créditos, este ha sido apoyado en parte a través de su estrategia de crecimiento inorgánico con una empresa de vehículos, aproximadamente en un 1.9% del total durante los últimos doce meses, según señala el informe.

 

En cuanto a los créditos directos por sector económico, se tiene que la Financiera presenta un portafolio medianamente diversificado dentro de 16 sectores, de los cuales, al cierre del primer semestre del 2019, mantiene mayor representación en seis de estas: Comercio, el cual muestra una moderada concentración con una participación del 28.2%, agropecuario (12.6%), transporte y comunicaciones (11.4%), actividades inmobiliarias (6.4%), otros servicios (6.4%) y manufactura (6.2%). En esta línea, con respecto a jun-19, los avances más significativos estuvieron dados en agricultura, otros servicios y créditos a hogares privados, los que explicaron el 73.2% del crecimiento de las colocaciones comerciales.

El informe destaca que a pesar de haber incrementado la concentración en los 10 y 20 principales clientes de forma ligera en comparación a la cartera total y patrimonio efectivo, estas participaciones aún se encuentran atomizados en línea con el enfoque microfinanciero. Es así que los 10 principales clientes representaron el 7.4% de la cartera directa y el 36.8% del patrimonio efectivo (jun-18: 6.2% y 29.3%, respectivamente), mientras que los 20 principales clientes representaron el 8.4% de la cartera y el 41.5% del patrimonio efectivo (jun-18: 7.3% y 34.2%, cada uno).

Por su parte, en la distribución de la cartera por zona geográfica se observó que la entidad sigue una línea de creciente diversificación gracias a las compras de cartera y fusiones y adquisiciones del periodo de estudio. Así, al cierre del primer semestre 2019 se tuvieron colocaciones en: Cusco (30.9%), Lima (20.0%), Puno (13.7%), Arequipa (10.2%), Cajamarca (8.2%) y Apurímac (6.5%). Así también, es relevante mencionar que en contraste con jun-18, los departamentos que más incremento mostraron fueron Puno (S/ +10.9MM) y Cajamarca (S/ +6.6MM).

Calidad de la cartera

En cuanto a los indicadores de calidad de cartera, el informe refiere que se observa que la cartera deteriorada se mantuvo en 5.6% a jun-19, mientras que la cartera crítica se incrementó a 5.8% (+0.3 p.p. interanual); por su parte, los castigos de los últimos doce meses se ubicaron en S/ 25.9 MM (S/ +15.9 MM interanual) a raíz de la implantación de una nueva política de castigos desde inicios del 2019, en esta línea, la cartera deteriorada ajustada por castigos cerró en 8.5% (+1.8 p.p. vs jun-18).

 

Finalmente, la morosidad registró un incremento de 0.4 p.p., explicada principalmente por el pase de un cliente refinanciado perteneciente al segmento de grandes empresas, a créditos atrasados (con un saldo de S/ 1.0 MM y una garantía inmobiliaria por el valor del crédito); por lo que el indicador cerró en 4.1%.

Por segmento, se aprecia que pequeña empresa (con concentración del 48.8%) mostró un ligero deterioro en su ratio de mora llegando a 5.0% (vs. jun-18: 4.9%) al corte de evaluación; aunado a ello, un incremento de cartera atrasada en el segmento hipotecario, siendo de 8.8% (vs. jun-18: 6.8%) como efecto de una menor base. Cabe señalar que tanto la cartera crítica como la mora, se mantienen aún por encima de sus límites internos.

Asimismo, el informe agrega que la cobertura de la cartera se encuentra en niveles presionados, con un indicador de provisiones a cartera atrasada y deteriorada de 104.0% y 80.8% (vs jun-18: 108.7% y 77.7%) respectivamente, manteniéndose muy por debajo del promedio del sistema, el que cerró con indicadores de 168.6% y 112.6%, respectivamente. Cabe señalar que ambos indicadores de cobertura se encuentran por levemente por debajo de sus límites internos (106.6% para cartera atrasada y 83.3% para deteriorada). “Es de mencionar que la Financiera espera elevar estos indicadores de cobertura de cartera con la mejora progresiva de la calidad de cartera y de manera complementaria a través de provisiones voluntarias de ser necesario para mantener el ratio de cobertura por encima de los niveles actuales”, subraya la clasificadora.

Resultados financieros

A junio 2019, Credinka incrementó en 6.5% interanualmente sus ingresos financieros, ubicándose en S/ 94.0 MM, impulsado principalmente por los ingresos por intereses derivados de la cartera de créditos directos, los que se incrementaron en 6.6% por un incremento de las tasas activas, indica el informe.

En cuanto a los gastos financieros, estos se incrementaron ligeramente en 3.0% con respecto a jun-18, ascendiendo a S/ 26.5 MM, a razón de los incrementos en las obligaciones con el público, así como el avance ligero de las tasas pasivas. En esta línea, el margen bruto se incrementó en 8.0% (S/ +5.0 MM). Sin embargo, a raíz del deterioro leve de la cartera crítica, las provisiones por créditos directos mostraron un avance importante de S/ +5.6 MM, por lo cual el margen financiero neto se redujo en 1.3% y pasó representar el 54.6% de los ingresos por intereses en jun-18 a 50.6% al corte de la evaluación.

 

Por su parte, al cierre del primer semestre de 2019, si bien no se evidenciaron movimientos significativos en las cuentas de ingresos y gastos por servicios financieros, se presentaron utilidades por venta de cartera por S/ 0.51 MM (S/ +3.7 MM vs jun-18), ocasionando un incremento en el margen operacional hasta ubicarse en S/ 50.9 MM (S/ +3.3 MM), por lo cual pasó a representar el 54.1% en jun-18 de los ingresos operativos16 a 52.1% a jun-19. Empero, a raíz del incremento de los gastos administrativos en 11.2% a causa de los mayores servicios recibidos por terceros (S/ +4.1 MM), consumiendo el 50.7% de los ingresos operativos, ocasionó que el margen operacional neto se redujera en S/ -1.7 MM y se ubicara en S/ 1.6 MM.

Consecuentemente los ratios de eficiencia de operativa con relación al margen financiero total y bruto se ubican en 74.1% y 77.2% cada uno, encontrándose por encima del sector, 48.5% y 54.8% respectivamente.

Finalmente, el informe precisa que dado que los gastos por provisiones, depreciación y amortización se ubicaron en S/ 3.0 MM, los resultados netos se mantienen aún en terreno negativo, ubicándose en S/ -1.5 MM (vs jun-18: 0.3 MM), obteniendo un margen neto de -1.5% a jun-19 (vs jun-18: 0.3%); así también, esto originó que los indicadores de rentabilidad anualizados se ubicaran en -13.0% y -1.9% para ROE y ROA, respectivamente (vs jun-18: -5.7% y -0.9%, para cada uno) a causa de las pérdidas del ejercicio al cierre del 2018 por S/-18.0 MM por el adelanto del plan de adecuación en dicho año.

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