La Fed baja la tasa por tercera vez, pero anticipa un 2025 con mayores desafíos inflacionarios

Por tercera ocasión en el año, la Reserva Federal (Fed) redujo su tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos, llevándola a un rango de 4.25% – 4.50%. Sin embargo, más allá de la decisión ampliamente anticipada, las nuevas proyecciones económicas para 2025 han generado inquietud en los mercados, reflejando un panorama inflacionario más complicado de lo esperado.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, destacó que esta decisión no fue unánime y marcó una “nueva fase” en la estrategia monetaria, orientada a evitar un enfriamiento económico excesivo tras un período prolongado de tasas elevadas. La autoridad monetaria indicó que la inflación, que aún supera su meta del 2%, convergería al objetivo recién en 2027, mientras que para 2025 se espera un nivel de 2.5%, superior al 2.1% estimado en septiembre.

En términos de política monetaria, la Fed anticipa solo dos recortes adicionales en las tasas durante 2025, en lugar de los cuatro previstos en su reunión de septiembre, lo que refleja un enfoque más cauteloso en medio de señales mixtas en la economía. Powell enfatizó que cualquier ajuste futuro estará condicionado a avances concretos en la moderación de los precios.

Un escenario económico más complejo

Además de la revisión inflacionaria, la Fed ajustó sus proyecciones de crecimiento y empleo para 2025. Ahora espera un aumento del PIB del 2.1%, una décima más que en septiembre, mientras que la tasa de desempleo se revisó a la baja, situándose en 4.3%. Estas cifras sugieren una economía más resistente, aunque sujeta a riesgos significativos, incluidos los efectos de las políticas fiscales propuestas por el presidente electo Donald Trump, que podrían añadir presión inflacionaria.

La incertidumbre política y económica se combina con los últimos datos económicos, que muestran un mercado laboral sólido y una inflación que, aunque ha moderado su ritmo, experimentó un repunte en el margen, como señaló SURA Investments en su análisis.

Reacciones del mercado

Las revisiones de la Fed no pasaron desapercibidas. Tras el anuncio, los índices de renta variable de Estados Unidos cayeron significativamente: el S&P 500 retrocedió 2.95%, el Dow Jones bajó 2.58% y el Nasdaq perdió 3.56%. Al mismo tiempo, las tasas de los bonos del Tesoro registraron alzas, con el rendimiento a 10 años aumentando 10 puntos básicos, lo que refleja una reacción negativa de los inversionistas ante la expectativa de tasas más altas por más tiempo.

Perspectivas de SURA Investments

Desde SURA Investments, se interpreta que las nuevas proyecciones reflejan un cambio en la coyuntura económica observada en los últimos meses. Aunque en septiembre las sorpresas económicas eran negativas, ahora se percibe una recuperación moderada, con una inflación persistente y un mercado laboral resistente. Esto, sumado a la incertidumbre que generan las políticas propuestas por la nueva administración de Trump, sugiere un panorama más complicado para los próximos años.

En este contexto, SURA Investments mantiene una visión positiva hacia los activos de riesgo, con preferencia por la renta variable sobre la renta fija, y una postura cautelosa en la duración de los bonos.

Un desafío persistente

La Fed enfrenta el complejo reto de lograr un “aterrizaje suave” para la economía estadounidense. Aunque ha logrado moderar el peor rebrote inflacionario en 40 años, las presiones inflacionarias y las expectativas de crecimiento moderado añaden desafíos a su capacidad para estabilizar la economía sin provocar una recesión.

La dirección de la política monetaria en 2025 dependerá de la capacidad de la Fed para gestionar un equilibrio entre crecimiento, inflación y estabilidad financiera, en un entorno global marcado por la incertidumbre.