BCP: 4to trimestre será relevante para la política monetaria del país

El Área de Estudios Económicos del BCP señaló que el 4T19 será relevante para la política monetaria en la medida que: (i) las expectativas de inflación a 12 meses -actualmente en 2.2%- sigan descendiendo, (ii) nuevos indicadores determinen si es transitoria la recuperación de la actividad económica (PBI crecería poco más de 3.5% a/a en el 3T19, el mejor trimestre en el año), (iii) la inversión pública en términos reales no continúe recuperándose (el 4T18 creció 16.6% a/a, su nivel más alto desde el 1T16: 17.4%), y (iv) se mantengan los riesgos respecto a la actividad económica mundial.

De acuerdo con el Reporte Semanal Macroeconómico y de Mercados del BCP, el BCRP recortaría su tasa en 25pbs en el 4T19 y otros 25pbs en el 1S20, con lo cual la tasa descenderá hasta 2.00% (mínimo desde el 2010).

Como se sabe, el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) mantuvo su tasa de referencia en 2.50%, en línea con lo esperado por la mitad del consenso y nosotros. La entidad consideró que los sectores no primarios continúan recuperándose. Por otro lado, comentó que el desempeño negativo de los sectores primarios en el 1S19 ha empezado a revertirse desde julio. Asimismo, resaltó que en set-19 la inflación fue 1.85% a/a y los indicadores de tendencia inflacionaria se ubican por debajo del punto medio del rango meta. Finalmente, el comunicado remarcó que se mantienen los riesgos respecto a la actividad económica mundial por las tensiones comerciales.

En cuanto a las perspectivas del Directorio, el comunicado indicó que se prevé que la tasa de inflación interanual continúe dentro del rango meta y se ubique alrededor de 2% en el horizonte de proyección, con un sesgo a la baja por la posibilidad de un crecimiento de la demanda interna menor al esperado. Así, el Directorio reiteró que considera apropiado mantener la posición expansiva de política monetaria y se encuentra atento a la nueva información sobre la inflación y sus determinantes, para evaluar de ser necesario ajustes a esta posición. Cabe destacar que el comunicado retiró la frase “esta decisión no implica necesariamente reducciones adicionales de tasa de interés”, mencionado en ago-19. Un comportamiento similar se dio a fines de 2013, donde luego de 7 meses de retirar la frase del comunicado el BCRP recortó su tasa.