SMV proyecta un 2025 con mayor dinamismo en el mercado de valores

En entrevista con +Finanz@s, Juan Pichihua Serna, Superintendente del Mercado de Valores (SMV), analiza el desempeño del mercado de capitales en 2024, destacando el crecimiento de los mercados alternativos y fondos mutuos. Además, aborda las oportunidades y desafíos para 2025, incluyendo el impacto de la estabilidad de tasas de interés y el crecimiento económico proyectado. También detalla el avance del Plan de Transformación Digital de la SMV, los esfuerzos para ampliar la oferta y demanda de instrumentos financieros, y las iniciativas para facilitar la participación de las PYMEs en el mercado de valores. Finalmente, explica los beneficios de la integración de la Bolsa de Valores de Lima con las de Chile y Colombia.

¿Cómo evalúa el desempeño del mercado de capitales en 2024 y qué factores han sido clave en su evolución?

El 2024 ha sido un año positivo para el mercado de valores en general. Si bien la colocación de emisiones primarias ha registrado una ligera caída, el resto del mercado ha mostrado un desempeño favorable. Los mercados alternativos de valores, el financiamiento empresarial y, en particular, los fondos mutuos han experimentado un crecimiento exponencial. Este dinamismo genera expectativas positivas no solo para el cierre del 2024, sino también para el 2025.

¿Cuáles son las principales oportunidades y desafíos para el mercado de valores peruano en 2025?

Uno de los aspectos clave es la estabilidad de la tasa de interés, que si bien no seguirá bajando, se mantendrá estable. Esto es una buena señal porque brinda predictibilidad a los agentes del mercado. En cuanto al tipo de cambio, Perú es un país con estabilidad cambiaria, lo que reduce la incertidumbre en las inversiones.

El desempeño del mercado también está ligado al crecimiento económico. La reciente actualización de la proyección del Ministerio de Economía y Finanzas de un crecimiento del 4% de la economía para el 2025 es una excelente noticia, ya que generará mayor demanda de financiamiento, impulsando el dinamismo del mercado de capitales.

"La reciente actualización de la proyección del Ministerio de Economía y Finanzas de un crecimiento del 4% de la economía para el 2025 es una excelente noticia, ya que generará mayor demanda de financiamiento, impulsando el dinamismo del mercado de capitales"

¿Cuáles son los principales objetivos del Plan de Transformación Digital de la SMV y qué beneficios traerá a los inversionistas y empresas supervisadas?

El objetivo principal es facilitar las transacciones en el mercado de valores, agilizando la infraestructura que permite la operación del sistema. Además, se busca optimizar la recepción y procesamiento de reportes y notificaciones que las empresas deben presentar a la SMV.

En cuanto a la infraestructura, un cambio significativo ha sido la transición de liquidaciones de valores de renta variable de pasar de temas 2 a temas 1, lo que requiere modificaciones en las plataformas tecnológicas. En este sentido, la SMV está apoyando activamente estos cambios, en coordinación con Cavali y la Bolsa de Valores de Lima (BVL).

El Banco Mundial ha identificado que la falta de oferta y demanda de instrumentos financieros es un obstáculo para el crecimiento del mercado. ¿Cómo se está trabajando para superar esta limitación?

Desde el lado de la oferta, el número de emisores y la cantidad de valores disponibles dependen en gran medida de la confianza del mercado. En el sector público, Perú es reconocido internacionalmente por su buena práctica y responsabilidad fiscal, lo que genera confianza en sus emisiones. En el sector privado, sin embargo, el riesgo de negocio juega un papel fundamental, ya que incluso empresas reconocidas pueden enfrentar dificultades para emitir valores si su actividad es considerada riesgosa.

Por el lado de la demanda, los inversionistas institucionales han sido afectados por los retiros de fondos de las AFP, lo que ha reducido su participación en inversiones de largo plazo y ha generado una mayor preferencia por activos de liquidez inmediata. Para fortalecer el mercado, es clave generar confianza en los emisores y facilitar mecanismos para la colocación ágil de valores, garantizando siempre la protección de los inversionistas.

"En el sector público, Perú es reconocido internacionalmente por su buena práctica y responsabilidad fiscal, lo que genera confianza en sus emisiones"

¿En qué consistirá el programa de preparación para que más empresas, especialmente PYMEs, ingresen al mercado de valores?

Las PYMEs participan principalmente en el Mercado Alternativo de Valores (MAV), donde el costo de emisión es un factor clave. Para incentivar su participación, se está trabajando con el Ministerio de la Producción en mecanismos y programas especiales que reduzcan estos costos y faciliten el acceso de las pequeñas empresas a financiamiento en el mercado de capitales.

¿Cuál es el estado de avance en la implementación del marco de Open Finance y qué beneficios traerá a los inversionistas?

El Open Finance está avanzando en la hoja de ruta que se desarrolla con el Banco Mundial, pero no ha sido identificado aún como una medida prioritaria e inmediata para el mercado de valores. Sin embargo, en el sector financiero, especialmente en la banca, ha cobrado mayor relevancia.

Desde la pandemia, la digitalización ha impulsado el crecimiento de la inversión minorista en la Bolsa de Valores de Lima, gracias a la proliferación de aplicaciones y plataformas digitales desarrolladas por sociedades agentes de bolsa y terceros. Este cambio ha permitido que más inversionistas, especialmente jóvenes, accedan al mercado de valores de manera más sencilla.

¿Cómo está contribuyendo la integración de la Bolsa de Valores de Lima con las de Chile y Colombia al fortalecimiento del mercado regional?

La integración de las bolsas es un mecanismo que reduce costos de transacción y facilita el flujo de capitales en la región. Sin embargo, como en todo proceso de integración, hay desafíos y oportunidades. Chile, por ejemplo, cuenta con una plataforma tecnológica avanzada, mientras que Perú es el país con mayor capacidad de absorción de capitales. Esto genera una mayor competencia para los agentes peruanos, quienes deben mejorar su eficiencia para mantenerse competitivos.

En términos generales, contar con un mercado integrado brinda mayores oportunidades de financiamiento y acceso a recursos que antes no estaban disponibles para los inversionistas peruanos.