Mercados de Perú, Chile y Colombia se alistan para operar bajo una sola plataforma regional

La digitalización del sistema financiero avanza a paso firme en el país, y Cavali —empresa del grupo nuam— cumple un rol clave en este proceso, especialmente con el impulso de instrumentos como los pagarés electrónicos. En entrevista con +Finanz@s, Miguel Ángel Zapatero, Gerente General de la BVL y Gerente de Clientes y Negocios en nuam, analiza cómo las cajas municipales y otras entidades financieras están adoptando estos servicios, las perspectivas del mercado de capitales en un año marcado por la volatilidad internacional, y los avances en la integración de los mercados bursátiles de Perú, Chile y Colombia bajo la nueva plataforma tecnológica de nuam. Además, destaca el dinamismo de los inversionistas locales y la creciente proyección regional del mercado bursátil peruano.

En los últimos años, más entidades financieras vienen incorporándose a los servicios que brinda Cavali y digitalizando sus operaciones para facilitar créditos con pagarés electrónicos u otros instrumentos. ¿Cómo observa este proceso de digitalización?

El camino de la digitalización empezó hace varios años a través de Cavali, que ha venido desarrollando y apalancando su plataforma tecnológica para el uso de títulos valores como los pagarés electrónicos. Hicimos un esfuerzo muy grande entre 2021 y 2022, y ese trabajo comenzó a materializarse desde 2023, con mucho más dinamismo en 2024. Las cajas municipales han sido adoptantes tempranas de esta solución y su uso viene creciendo significativamente.

¿Ya hay varias cajas municipales utilizando estos servicios?

Sí, son varias las cajas que vienen usando estos servicios. Básicamente tenemos dos tipos de productos. El primero es el pagaré desmaterializado: es decir, un pagaré físico que Cavali puede registrar electrónicamente. Al estar registrado por una entidad como Cavali, reconocida legalmente, el título mantiene su exigibilidad y validez jurídica. No es lo mismo un escaneo o PDF que un título electrónico debidamente registrado. Por eso, cuando hablamos de digitalización, es importante considerar no solo los aspectos operativos, sino también las garantías regulatorias que ofrece Cavali.

El segundo producto es el pagaré electrónico, que nace 100% digital, sin que haya existido nunca un documento físico.

"Cuando hablamos de digitalización, es importante considerar no solo los aspectos operativos, sino también las garantías regulatorias que ofrece Cavali"

Y esto facilita notablemente los procesos para las entidades financieras…

Exacto. Por ejemplo, con el pagaré electrónico puedes optimizar los procesos tanto en agencias como en campo. Un ejecutivo que va a zonas alejadas puede cargar la información desde una tablet y, una vez con conexión, sincronizarla. Esto agiliza mucho la operación y mejora la experiencia del usuario. Permite cerrar el proceso en el mismo punto de contacto, lo que es muy valioso especialmente fuera de Lima o en zonas de difícil acceso.

¿Cómo observa las perspectivas y el dinamismo de este segmento?

Muy positivos. Ya hay varias cajas utilizando el servicio, inicialmente con el pagaré desmaterializado, y muchas están comenzando a usar también el pagaré electrónico, tanto en canales online como presenciales. Creo que en el futuro veremos la convivencia de ambas plataformas. Además de las cajas, también hay otras entidades financieras que se han sumado, lo cual nos parece muy interesante.

Y en el caso de la Bolsa de Valores de Lima, ¿cómo está evolucionando este año el dinamismo del mercado? ¿Se percibe una mejora?

En general, estamos viendo volúmenes relativamente estables respecto al año pasado. Sin embargo, ha habido un incremento en la negociación de valores extranjeros debido a la volatilidad de los últimos meses. Muchos inversionistas están reevaluando sus carteras, moviéndose desde Estados Unidos hacia otras geografías. Esa volatilidad hace que las personas reconsideren su tolerancia al riesgo. A nivel local, ha habido un movimiento interesante, sobre todo en los segmentos de inversionistas retail y de altos patrimonios.

"A nivel local, ha habido un movimiento interesante, sobre todo en los segmentos de inversionistas retail y de altos patrimonios"

Y en cuanto al mercado de valores, pese a ser un año preelectoral, parece que no se siente un impacto negativo…

Nosotros como Bolsa no emitimos opiniones políticas ni económicas, pero sí observamos la estadística. Lo que vemos es que las empresas están presentando resultados sólidos. Ha sido otro año de buenos dividendos. Las compañías están enfocadas en ejecutar sus planes y mantener una comunicación constante con los inversionistas. Han estado activas en roadshows, tanto locales como internacionales. Desde nuestra perspectiva, la dinámica empresarial se mantiene sólida hacia fin de año.

A nivel regional, ahora que son parte de Nuam, ¿cómo va el proceso de integración con los mercados de Chile y Colombia?

El proceso avanza a paso firme. Estamos por iniciar pruebas integrales con el mercado en los próximos días. Si todo marcha bien, podríamos desplegar la nueva plataforma tecnológica de Nasdaq hacia fines de este año. Estaremos anunciando la fecha exacta en los próximos dos meses y medio, aproximadamente.

Y con ello, se estaría creando un mercado mucho más amplio…

Así es. El mercado integrado debería estar en funcionamiento en algún momento del próximo año. Primero se hará el despliegue país por país, tanto de la tecnología como de las nuevas reglas, y se proyecta que en 2026 los tres mercados estén completamente conectados y operando como uno solo. Ese es el gran objetivo.

"Se proyecta que en 2026 los tres mercados estén completamente conectados y operando como uno solo. Ese es el gran objetivo"

¿Qué expectativas tienen con este nuevo mercado integrado?

Primero, ganamos escala. Vamos a tener una propuesta de valor mucho más atractiva para los emisores globales, que buscan mercados más grandes para canalizar sus recursos. Nuam ya no se presenta como tres países separados, sino como un solo mercado que negocia alrededor de 50 mil millones de dólares al año en acciones.

En segundo lugar, logramos estandarización. Las mismas reglas para los tres mercados reducen tiempos y simplifican procesos para los participantes. Y en tercer lugar, la nueva tecnología nos permite atraer actores internacionales que hoy no operan en nuestros países. Esto es clave, especialmente para un mercado como el peruano, que tiene muchas empresas listadas pero con niveles de liquidez que pueden mejorar.

Y en cuanto al mercado de capitales en general, incluyendo fondos mutuos, ¿qué instrumentos están mostrando más dinamismo hoy: renta variable o renta fija?

Nosotros como Bolsa no damos recomendaciones de inversión ni tenemos una postura específica sobre instrumentos. Siempre recomendamos acudir a un asesor financiero profesional, debidamente regulado. La elección de instrumentos depende del perfil de cada inversionista. Por ejemplo, alguien mayor tal vez quiera una estrategia más conservadora, mientras que un joven podría tolerar más riesgo y apuntar a un mayor crecimiento. Pero en todos los casos, es clave contar con asesoría profesional especializada.