La Renta Fija seguirá siendo atractiva en el contexto económico actual

En entrevista con +Finanz@s, Carlos Rojas, CEO de CAPIA, ofrece su perspectiva sobre el rendimiento de los fondos mutuos y de inversión en el contexto económico actual, destacando la importancia de la renta fija y mostrando cautela frente al sector tecnológico. Además, Rojas comparte estrategias de inversión recomendadas para los próximos trimestres, enfatizando la inversión en dólares y en sectores tradicionales de la economía peruana. También aborda el papel crucial de los fondos de inversión alternativos en tiempos de incertidumbre, los sectores y activos alternativos más prometedores, y analiza la situación económica de Estados Unidos y sus implicaciones para los instrumentos de renta fija. Rojas participó como expositor en el “Perú Markets & Investments Summit 2024: La Reforma de Pensiones Peruana y las Perspectivas de las Inversiones en el Mercado Global”, organizado por El Dorado Investments.

¿Cuál es su perspectiva sobre el rendimiento de los fondos mutuos y fondos de inversión tradicionales en el contexto económico actual?

Lo que estamos esperando nosotros es que, ante la bajada de las tasas de interés que se puede dar en los siguientes meses y años, la renta fija seguirá siendo muy atractiva. Los fondos de inversión con duración de mediano plazo, de 3 a 7 años, se revalorizarán. En cuanto a las acciones, soy más cauto. Los fondos accionarios en Estados Unidos han subido mucho, sobre todo por el aumento de las acciones tecnológicas. Cuatro acciones tecnológicas representan más de la mitad de la subida de todo el índice, impulsadas por la inteligencia artificial. Cuando esta tendencia se detenga, creo que veremos una corrección, lo cual me preocupa especialmente si ocurre antes de fin de año debido a las elecciones.

¿Qué estrategias de inversión recomendaría para los próximos trimestres dada la volatilidad del mercado?

Creo que las tasas de interés siguen siendo atractivas, por lo que es recomendable seguir invirtiendo en renta fija, ya que el próximo año estarán más bajas. Invertir en dólares es favorable actualmente, ya que ofrecen más rendimiento que los soles. Actualmente, uno puede encontrar depósitos o fondos mutuos en dólares que pagan más que los equivalentes en soles. En cuanto a acciones, reduciría la exposición a tecnología y me enfocaría más en el S&P 500 y el Dow Jones, que son más industriales. A partir de 2025, me interesarán las monedas de América Latina y las inversiones en minas, especialmente en cobre. Las valuaciones en Perú están muy baratas debido a varios años de salidas de fondos, pero ahora están comenzando a regresar, por lo que sería una buena oportunidad posicionarse en empresas de demanda interna como bancos, consumo masivo y retail.

"Actualmente, uno puede encontrar depósitos o fondos mutuos en dólares que pagan más que los equivalentes en soles"

¿Qué papel juegan los fondos de inversión alternativos en la diversificación de portafolios en tiempos de incertidumbre económica?

Juegan un papel muy importante. Lamentablemente, en Perú tenemos muy pocos fondos de inversión alternativos disponibles para inversionistas que no sean AFPs o compañías de seguros. Estos productos están diseñados principalmente para ellos. Es necesario que el mercado permita a otros inversores acceder a estos fondos alternativos, ya que en tiempos de alta volatilidad ayudan a diversificar el riesgo. Por ejemplo, un fondo de almacenes puede ofrecer una renta fija a largo plazo, independientemente de la volatilidad del mercado, proporcionando estabilidad al portafolio.

¿Cuáles son los sectores o activos alternativos más prometedores para invertir en este momento?

Yo buscaría deuda privada, ya que están surgiendo muchos fondos en este ámbito que tienen un horizonte muy positivo para los próximos 10 años. Estos fondos se centran en préstamos que antes realizaban los bancos a pequeñas y medianas empresas. Además, fondos como los de almacenes o factoring bien manejados ofrecen buenos retornos a corto plazo y estabilidad a largo plazo. Estos tipos de inversiones alternativas pueden ser muy prometedores.

"Fondos como los de almacenes o factoring bien manejados ofrecen buenos retornos a corto plazo y estabilidad a largo plazo"

¿Cuál es su análisis de la economía de Estados Unidos y del hecho de que la FED aún no decida realizar una rebaja de la tasa de interés de referencia? ¿Cómo puede impactar esto en los instrumentos de renta fija y otras inversiones?

Creo que la FED está logrando su objetivo de reducir la inflación, lo que implica frenar la economía. Sin embargo, es difícil hacerlo con precisión, por lo que probablemente veamos una desaceleración más significativa hacia fin de año. La FED no quiere parecer demasiado laxa con la inflación, por lo que puede que tarde en reducir las tasas de interés de manera significativa, tal vez una vez en septiembre y otra en diciembre, con reducciones más importantes a partir de 2025.

¿Cómo puede la tecnología actuar como un catalizador para el crecimiento del mercado de capitales peruano?

La tecnología debería ayudar muchísimo, pero actualmente tiene poca penetración en el mercado de capitales peruano. Por ejemplo, permitir que las personas naturales compren y vendan acciones directamente desde sus celulares con comisiones muy bajas sería beneficioso. En Estados Unidos, las personas no pagan comisiones, lo que fomenta el trading. Aquí, las comisiones de las casas de bolsa son altas, lo que limita el trading. Espero que las casas de bolsa en Perú se adapten a este modelo.

¿Qué lecciones podemos aprender de otros mercados, como el chileno, para mejorar el uso de la tecnología en la Bolsa de Valores de Lima?

Primero, necesitamos una infraestructura robusta y confiable para operar sin interrupciones. Segundo, la integración de las bolsas nos permitirá adoptar los mejores modelos de mercados como el chileno. Chile se ha apoyado mucho en su mercado institucional de AFPs y compañías de seguros para desarrollar sus mercados de capitales, lo cual es más importante que la tecnología para el desarrollo del mercado. Los reguladores en Perú deben adoptar las buenas prácticas que funcionaron en Chile para impulsar nuestro mercado.