Aldo Ferrini: “El ahorro previsional debe mantenerse protegido para garantizar mejores pensiones”

El sistema previsional peruano atraviesa una etapa clave de transformación con la implementación de la nueva Ley de Modernización del Sistema Previsional. En entrevista con +Finanz@s, Aldo Ferrini, CEO de AFP Integra, analiza los avances de la reforma, los desafíos para ampliar la cobertura, las perspectivas de rentabilidad de los fondos de pensiones y las medidas necesarias para fortalecer el ahorro previsional de largo plazo en el país. Entrevista realizada en el marco del Perú Markets & Investments Summit 2026, organizado por El Dorado Investments.

¿Cuál es su evaluación de la implementación de la nueva Ley de Modernización del Sistema Previsional?

La implementación de la reforma previsional viene avanzando de manera positiva, aunque requiere una coordinación compleja entre diversas entidades, como la ONP, las AFP, el Ministerio de Economía y Finanzas y la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. Ese nivel de articulación ha hecho que algunos procesos tomen más tiempo de lo previsto.

Sin embargo, el avance es sostenido y existe la expectativa de que durante el segundo semestre ya se puedan observar componentes importantes de la reforma plenamente implementados. Lo más importante será que los ciudadanos comiencen a percibir y valorar los beneficios concretos que busca generar esta modernización del sistema previsional.

"Lo más importante será que los ciudadanos comiencen a percibir y valorar los beneficios concretos que busca generar esta modernización del sistema previsional"

¿Qué avances considera prioritarios para que la reforma logre ampliar la cobertura y mejorar las pensiones futuras?

Uno de los principales avances de la reforma es la incorporación de la pensión mínima, una medida que permitirá mejorar significativamente el monto de las pensiones para quienes contribuyen al sistema. Aunque esta iniciativa no está orientada directamente a ampliar la cobertura, sí garantiza que las personas que realizan un esfuerzo de ahorro previsional puedan acceder a beneficios similares a los que ofrece el Estado a través de otros esquemas previsionales.

En materia de cobertura, una de las iniciativas más prometedoras es la denominada “pensión por consumo”, que permitiría generar aportes previsionales a partir de determinadas transacciones de consumo. Si esta propuesta logra implementarse en los próximos años y demuestra ser efectiva, podría convertirse en una herramienta relevante para incorporar a más personas al sistema.

No obstante, ampliar la cobertura previsional exige también abordar desafíos estructurales relacionados con la informalidad laboral y la productividad. El diseño del sistema previsional es importante, pero el crecimiento del empleo formal seguirá siendo un factor determinante para lograr una mayor inclusión.

¿Cómo garantizar que más trabajadores independientes e informales se incorporen al sistema previsional?

La incorporación de trabajadores independientes sigue siendo uno de los mayores desafíos del sistema previsional peruano. La experiencia ha demostrado que los esquemas de aportación obligatoria para este segmento no siempre generan una buena aceptación entre la población.

Por ello, resulta necesario explorar mecanismos que incentiven el ahorro previsional de manera más atractiva. Entre las alternativas que podrían evaluarse figuran contribuciones complementarias del Estado, esquemas de aportes compartidos o incentivos económicos que hagan más atractivo el ingreso al sistema.

Sin embargo, en el corto plazo la prioridad debe centrarse en implementar correctamente la reforma ya aprobada y evaluar sus resultados antes de plantear nuevos cambios estructurales.

A pesar de la volatilidad global, usted ha destacado que el rendimiento de los fondos ha sido positivo este año. ¿Qué factores explican este desempeño?

Los fondos de pensiones han registrado resultados muy favorables durante los últimos meses, impulsados tanto por el desempeño de los mercados locales como internacionales.

En el ámbito local, la bolsa peruana mostró una evolución positiva antes del inicio del actual proceso electoral. Si bien los periodos electorales suelen generar cierta volatilidad e incertidumbre, existen fundamentos que permiten mantener una perspectiva favorable para el segundo semestre.

Uno de los principales impulsores es el buen momento que atraviesan los commodities. Dado que la economía peruana tiene una fuerte exposición al sector minero, los altos precios de los minerales benefician directamente a muchas de las empresas que forman parte de los portafolios de inversión.

En el plano internacional, los mercados continúan respaldados por el desarrollo de la inteligencia artificial, las expectativas de mejoras en productividad y la resiliencia de las principales economías, factores que han contribuido al buen desempeño de los activos financieros a nivel global.

"Los fondos de pensiones han registrado resultados muy favorables durante los últimos meses, impulsados tanto por el desempeño de los mercados locales como internacionales"

¿Qué perspectivas de rentabilidad observa para los próximos años en un entorno de incertidumbre internacional?

Las inversiones previsionales deben analizarse siempre con una visión de largo plazo. Aunque existen periodos de alta volatilidad y años con resultados más moderados, los portafolios están diseñados para generar retornos sostenibles en horizontes de varios años.

La expectativa se mantiene en rendimientos promedio de entre 8% y 10% anual en el largo plazo. Habrá ejercicios excepcionalmente positivos, como el actual, y otros con retornos más moderados o incluso negativos en determinados momentos. Sin embargo, la experiencia histórica demuestra que, en horizontes amplios de tiempo, los fondos han logrado generar retornos cercanos a esos niveles.

Por ello, la clave para los afiliados es mantener una visión de largo plazo y no tomar decisiones basadas únicamente en fluctuaciones temporales de los mercados.

Si tuviera que identificar una decisión clave que el próximo gobierno debería tomar para fortalecer el sistema previsional, ¿cuál sería y por qué?

La principal prioridad debería ser promover una cultura de ahorro previsional y garantizar que esos recursos se mantengan protegidos para cumplir su propósito original: financiar la jubilación de los trabajadores.

Es fundamental preservar principios como la intangibilidad e inembargabilidad de los fondos previsionales, evitando que sean utilizados para atender necesidades coyunturales o problemas temporales de la economía.

Cuando surjan situaciones de emergencia o crisis específicas, las soluciones deben provenir de políticas públicas focalizadas y financiadas con recursos del Estado, sin comprometer los ahorros destinados a las pensiones futuras. Fortalecer esa protección es clave para garantizar la sostenibilidad y credibilidad del sistema previsional en el largo plazo.